政府債券（英文：Treasuries）是國(guó)家為了籌措資金面向投資者出具的、承諾在一定時(shí)期支付利息和到期還本的債務(wù)憑證。政府債券的舉債主體是國(guó)家。政府債券有兩大類，其一是由中央政府發(fā)行的而稱之為中央政府債券、國(guó)家債券、國(guó)家公債，它占政府債券中的絕大部分，另一類就是由地方政府各職能部門發(fā)行的債券，稱為地方債券、地方政府債券、地方公債。

中央政府債券

中央政府債券又稱國(guó)家債券或國(guó)家公債券。各國(guó)政府發(fā)行債券的目的通常是為了滿足彌補(bǔ)國(guó)家財(cái)政赤字、進(jìn)行大型工程項(xiàng)目建設(shè)、償還舊債本息等方面的資金需要。

國(guó)家債券按照償還期限的長(zhǎng)短可分為短期國(guó)家債券、中期國(guó)家債券和長(zhǎng)期國(guó)家債券，但各國(guó)的劃分標(biāo)準(zhǔn)不盡一致。美國(guó)和日本等國(guó)家以1年以下的債券為短期國(guó)家債券，1年以上10年以下的債券為中期國(guó)家債券,10年以上的債券為長(zhǎng)期國(guó)家債券。美國(guó)和英國(guó)發(fā)行國(guó)庫券，均為彌補(bǔ)國(guó)庫暫時(shí)性資金不足。美國(guó)國(guó)庫券的償還期限通常為3個(gè)月或6個(gè)月,最長(zhǎng)不超過1年。英國(guó)國(guó)庫券的償還期限通常為90天。

中國(guó)國(guó)庫券有所不同：①它不是短期國(guó)家債券，而是中長(zhǎng)期國(guó)家債券。其償還期限已先后有10年、5年、3年3種。②它所籌集資金一是用于國(guó)家重點(diǎn)項(xiàng)目建設(shè)，二是用于彌補(bǔ)預(yù)算赤字。此外，中國(guó)的國(guó)庫券尚未成為中央銀行從事公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)的工具。

國(guó)家債券的發(fā)行者是中央政府，由國(guó)家承擔(dān)償還本息的責(zé)任。它可以全部在證券交易所上市，也可以在到期前用作抵押貸款的擔(dān)保品，而且，政府不征收債券收益所得稅。因而，它的信譽(yù)好、風(fēng)險(xiǎn)小、流動(dòng)性強(qiáng)、抵押代用率高，是最受投資者歡迎的金融資產(chǎn)之一。國(guó)家債券的發(fā)行量和交易量在證券市場(chǎng)一般都占有相當(dāng)大的比重，不僅在金融市場(chǎng)上起著重要的融資作用，而且是各國(guó)中央銀行進(jìn)行公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)的重要手段。國(guó)家債券的發(fā)行一般以公募發(fā)行為主，同時(shí)又多采取間接銷售的方式，即通過證券發(fā)行中介機(jī)構(gòu)公開向社會(huì)上發(fā)行。國(guó)家債券的發(fā)行，一般在國(guó)內(nèi)以本幣幣種發(fā)行，稱作政府本幣內(nèi)債，在國(guó)外也有時(shí)以外幣幣種發(fā)行，稱作政府外幣債券。

地方政府債券

地方政府債券又稱地方債券，是由市、縣、鎮(zhèn)等地方政府發(fā)行的債券。發(fā)行這類債券的目的，是為了籌措一定數(shù)量的資金用于滿足市政建設(shè)、文化進(jìn)步、公共安全、自然資源保護(hù)等方面的資金需要。

美國(guó)的地方債券稱市政債券，主要分兩類：一類是以州和地方政府的稅收為擔(dān)保的普通債務(wù)債券,其資信級(jí)別較高,所籌資金通常用于教育、治安和防火等基本市政服務(wù)；另一類是以當(dāng)?shù)卣?xiàng)目得到的收益來償還本息的收入債券，政府不予擔(dān)保。所籌資金主要用于建設(shè)收費(fèi)公路、收費(fèi)大學(xué)生宿舍、收費(fèi)運(yùn)輸系統(tǒng)和灌溉系統(tǒng)等。

日本的地方債券稱地方債，其利息收入享受免稅待遇，原則上不在交易所上市（東京都債除外）。地方債分公募地方債和私募地方債。英國(guó)的地方債券稱地方當(dāng)局債券，可以在倫敦證券交易所上市，地方當(dāng)局發(fā)行債券的額度由英格蘭銀行（中央銀行）負(fù)責(zé)控制。

地方政府發(fā)債優(yōu)點(diǎn)

允許地方政府發(fā)行債券，無疑解決了地方政府財(cái)政吃緊的問題。地方政府可以根據(jù)地方人大通過的發(fā)展規(guī)劃，更加靈活地籌集資金，解決發(fā)展中存在的問題。更主要的是，由于地方政府擁有了自籌資金、自主發(fā)展的能力，中央政府與地方政府之間的關(guān)系將會(huì)更加成熟，地方人大在監(jiān)督地方政府方面將會(huì)有更高的積極性，中國(guó)的 憲政體制將會(huì)得到進(jìn)一步鞏固。

地方政府發(fā)債缺點(diǎn)

地方政府發(fā)行債券籌集資金面臨著《預(yù)算法》的制約。我國(guó)《預(yù)算法》嚴(yán)禁地方政府舉債，地方政府發(fā)行債券必須修改法律，而這樣做就意味著，在短期內(nèi)地方政府發(fā)行債券不會(huì)成為現(xiàn)實(shí)。

地方政府發(fā)行債券將會(huì)產(chǎn)生一系列的法律問題，如果沒有嚴(yán)格的約束機(jī)制，一些地方政府過分舉債之后，將會(huì)出現(xiàn)破產(chǎn)問題。而我國(guó)目前尚未對(duì)政府機(jī)關(guān)破產(chǎn)作出明確的規(guī)定，一旦地方政府破產(chǎn)，中央政府將承擔(dān)怎樣的責(zé)任，地方人大將作出怎樣的安排，所有這一切都必須通盤考慮。

政府債券的特點(diǎn)

1、自愿性

國(guó)家在舉借國(guó)債的過程中，是以法人身份出現(xiàn)的，投資者的購(gòu)買行為完全是出于自愿，國(guó)家不憑借權(quán)力強(qiáng)制其購(gòu)買。

2、安全性

由于國(guó)債是由中央政府發(fā)行的，中央政府是一國(guó)權(quán)力的象征，它以該國(guó)完全的征稅能力作保證，因此具有最高的信用地位，風(fēng)險(xiǎn)也最小。當(dāng)然，利率也較一般債券要低。

3、流動(dòng)性

由于國(guó)債具有最高的信用地位，對(duì)投資者的吸引力很強(qiáng)，又容易變現(xiàn)。一般來說，國(guó)債市場(chǎng)，尤其是短期國(guó)債市場(chǎng)的流動(dòng)性要高于其他同樣期限的金融市場(chǎng)。

4、免稅待遇

大多數(shù)國(guó)家都規(guī)定，購(gòu)買公債的投資者與購(gòu)買其他有價(jià)證券的投資者相比，可以享受優(yōu)惠的稅收待遇，甚至免稅。

由于公債具有較高的安全性和流動(dòng)性，深受投資者青睞。一般被廣泛地用于各種抵押和保證行為中，并且是金融衍生工具的重要相關(guān)證券種類。此外，公債還是中央銀行的主要交易品種，中央銀行通過對(duì)公債的公開市場(chǎng)交易，實(shí)現(xiàn)對(duì)貨幣供應(yīng)量的調(diào)節(jié)，進(jìn)而實(shí)現(xiàn)對(duì)最終政策目標(biāo)的調(diào)節(jié)。

5、收益穩(wěn)定

公債由于利息率固定，償還期限固定，所以市場(chǎng)價(jià)格相對(duì)平穩(wěn)，收益也就較為穩(wěn)定。