股票發(fā)行價(jià)格要怎樣確定
首次公開發(fā)行股票,可以通過向網(wǎng)下投資者詢價(jià)的方式確定股票發(fā)行價(jià)格,也可以通過發(fā)行人與主承銷商自主協(xié)商直接定價(jià)等其他合法可行的方式確定發(fā)行價(jià)格。公開發(fā)行股票數(shù)量在2000?萬(wàn)股(含)以下且無(wú)老股轉(zhuǎn)讓計(jì)劃的,可以通過直接定價(jià)的方式確定發(fā)行價(jià)格。
發(fā)行人和主承銷商應(yīng)當(dāng)在招股意向書(或招股說(shuō)明書,下同)和發(fā)行公告中披露本次發(fā)行股票的定價(jià)方式。上市公司發(fā)行證券的定價(jià),應(yīng)當(dāng)符合中國(guó)證監(jiān)會(huì)關(guān)于上市公司證券發(fā)行的有關(guān)規(guī)定(《證券發(fā)行與承銷管理辦法》第四條)。
目前,我國(guó)的股票發(fā)行定價(jià)屬于固定價(jià)格方式,即在發(fā)行前由主承銷商和發(fā)行人根據(jù)市盈率法來(lái)確定新股發(fā)行價(jià)。
新股發(fā)行價(jià)=每股稅后利潤(rùn)*發(fā)行市盈率,因此目前我國(guó)新股的發(fā)行價(jià)主要取決于每股稅后利潤(rùn)和發(fā)行市盈率這兩個(gè)因素:
(1)每股稅后利潤(rùn),每股稅后利潤(rùn)是衡量公司業(yè)績(jī)和股票投資價(jià)值的重要指標(biāo):
每股稅后利潤(rùn)=發(fā)行當(dāng)年預(yù)測(cè)利潤(rùn)/發(fā)行當(dāng)年加價(jià)平均股本數(shù)=發(fā)行當(dāng)年預(yù)測(cè)利潤(rùn)/(發(fā)行前總股本數(shù)+本次公開發(fā)行股本數(shù)*(12-發(fā)行月份)/12)
(2)發(fā)行市盈率。市盈率是股票市場(chǎng)價(jià)格與每股稅后利潤(rùn)的比率,它也是確定發(fā)行價(jià)格的重要因素。發(fā)行公司在確定市盈率時(shí),應(yīng)考慮所屬行業(yè)的發(fā)展前景、同行業(yè)公司在股市上的表現(xiàn)以及近期二級(jí)市場(chǎng)的規(guī)模供求關(guān)系和總體走勢(shì)等因素,以利于一、二級(jí)市場(chǎng)之間的有效銜接和平衡發(fā)展。
總的來(lái)說(shuō),經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)好、行業(yè)前景佳、發(fā)展?jié)摿Υ蟮墓?,其每股稅后利?rùn)多,發(fā)行市盈率高,發(fā)行價(jià)格也高,從而能募集到更多的資金;反之,則發(fā)行價(jià)格低,募集資金少。
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股票發(fā)行價(jià)格指股份有限公司將股票公開發(fā)售給特定或非特定投資者所采用的價(jià)格。根據(jù)我國(guó)《公司法》的規(guī)定,股票不得以低于股票票面金額的價(jià)格發(fā)行,所以股票發(fā)行價(jià)格可以分為面值發(fā)行與溢價(jià)發(fā)行。根據(jù)《證券法》規(guī)定,股票發(fā)行采取溢價(jià)發(fā)行的,其發(fā)行價(jià)格由發(fā)...
(1)要參考上市公司上市前最近三年來(lái)平均每股稅后純利乘上已上市的近似類的其他股票最近三年來(lái)的平均利潤(rùn)率。這方面的數(shù)據(jù)占確定最終股票發(fā)行價(jià)格的四成比重。 (2)要參考上市公司上市前最近四年來(lái)平均每股所獲股息除以已上市的近似類的其他股票最近三...
1.時(shí)價(jià)發(fā)行 即不是以面額,而是以暢通流暢市場(chǎng)上的股票價(jià)格(即時(shí)價(jià))為基礎(chǔ)確定發(fā)行價(jià)格。這種價(jià)格一般都是時(shí)價(jià)高于票面額,二者的差價(jià)稱溢價(jià),溢價(jià)帶來(lái)的收益歸該股份公司所有。時(shí)價(jià)發(fā)行能使發(fā)行者以相對(duì)少的股份籌集到相對(duì)多的資本,從而減輕負(fù)擔(dān),同...
溢價(jià)發(fā)行: 溢價(jià)發(fā)行是指發(fā)行人按高于面額的價(jià)格發(fā)行股票,因此可使公司用較少的股份籌集到較多的資金,同時(shí)還可降低籌資成本。溢價(jià)發(fā)行又可分為時(shí)價(jià)發(fā)行和中間價(jià)發(fā)行兩種方式。時(shí)價(jià)發(fā)行也稱市價(jià)發(fā)行,是指以同種或同類股票的流通價(jià)格為基準(zhǔn)來(lái)確定股票發(fā)行...
發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券的法律障礙及其突破 在上市公司熱衷于發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券的背后,我國(guó)現(xiàn)行立法還存在著諸多有關(guān)可轉(zhuǎn)換債券的法律障礙。要使我國(guó)上市公司合法、有序地發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券以及充分保護(hù)廣大投資者的合法權(quán)益,則有賴于以下法律障礙的突破。 根據(jù)我國(guó)《...
1、可轉(zhuǎn)換公司債券存續(xù)期內(nèi),可轉(zhuǎn)換公司債券持有人只能在每一年度回售條件首次滿足時(shí)行使回售權(quán)。 2、當(dāng)回售條件每年首次滿足時(shí),發(fā)行人應(yīng)當(dāng)在兩個(gè)交易日內(nèi)公告。發(fā)行人公告后,可轉(zhuǎn)換公司債券持有人可以全部或部分回售未轉(zhuǎn)換為股份的可轉(zhuǎn)換公司債券,也可...
股票發(fā)行價(jià)格的確定是是股票發(fā)行計(jì)劃中最基本和最重要的內(nèi)容,它關(guān)系到發(fā)行人與投資者的根本利益及股票上市后的表現(xiàn)。若發(fā)行價(jià)過低,將難以滿足發(fā)行人的籌資需求,甚至?xí)p害原有股東的利益;而發(fā)行價(jià)太高,又將增大投資者的風(fēng)險(xiǎn),增大承銷機(jī)構(gòu)的發(fā)行風(fēng)險(xiǎn)和發(fā)...
發(fā)行企業(yè)債券與發(fā)行公司債券,適用不同的規(guī)范。企業(yè)債券適用1993年8月國(guó)務(wù)院發(fā)布的《企業(yè)債券管理?xiàng)l例》,中央企業(yè)發(fā)行企業(yè)債券,由中國(guó)人民銀行會(huì)同國(guó)家計(jì)委審批;地方企業(yè)發(fā)行企業(yè)債券,由中國(guó)人民銀行各地分行會(huì)同同級(jí)計(jì)劃管理部門審批。 企業(yè)在決定...
從各國(guó)股票發(fā)行市場(chǎng)的經(jīng)驗(yàn)看,股票發(fā)行定價(jià)最常用的方式有累積訂單方式、固定價(jià)格方式以及累積訂單和固定價(jià)格相結(jié)合的方式。累積訂單方式是美國(guó)證券市場(chǎng)經(jīng)常采用的方式。其一般做法是,承銷團(tuán)先與發(fā)行人商定一個(gè)定價(jià)區(qū)間,再通過市場(chǎng)促銷征集在每個(gè)價(jià)位上的需...
法律咨詢師:股票發(fā)行,一般就是公開向社會(huì)募集股本,發(fā)行股份,這種價(jià)格的高低受市場(chǎng)機(jī)制的影響極大,取決于公司的投資價(jià)值和供求關(guān)系的變化。如果股份有限公司發(fā)行的股票,價(jià)格超過了票面金額,被稱為溢價(jià)發(fā)行,至于高出票面金額多少,則由發(fā)行人與承銷的證...